過去一周（6月10日-6月14日）市場(chǎng)震蕩下跌后于周五回暖，小盤先于市場(chǎng)整體出現(xiàn)企穩(wěn)，主要指數(shù)小幅收跌：上證綜指下跌0.61%，深證成指下跌0.04%，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)上漲0.87%。交易面，A股市場(chǎng)過去一周日均成交維持在7500億元的較低水平；北向資金周內(nèi)每日均呈凈流出，共計(jì)凈流出219億元，減持幅度較大。

行業(yè)方面，申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)有10個(gè)行業(yè)上漲。整體來看，TMT板塊企穩(wěn)上漲，通信、電子及計(jì)算機(jī)成為領(lǐng)漲行業(yè)；而前期浮盈較多的紅利方向調(diào)整仍在繼續(xù)，傳統(tǒng)行業(yè)如農(nóng)林牧漁、交通運(yùn)輸、食品飲料等板塊表現(xiàn)靠后。

資金面，過去一周央行通過逆回購?fù)斗刨Y金6140億元，凈投放量達(dá)到6040億元，以維持月末流動(dòng)性平穩(wěn)。政策面，上周國務(wù)院常務(wù)會(huì)議召開，聚焦促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展支持政策舉措，地產(chǎn)去庫存、穩(wěn)市場(chǎng)政策等。展望未來，430政治局會(huì)議傳達(dá)的穩(wěn)增長信號(hào)和517地產(chǎn)組合拳的政策經(jīng)過較充分反映后，市場(chǎng)逐步進(jìn)入等待基本面驗(yàn)證階段。持續(xù)關(guān)注后續(xù)重要會(huì)議和政策的信號(hào)釋放。

華安基金指數(shù)與量化投資部認(rèn)為，市場(chǎng)在縮量調(diào)整中逐步積蓄動(dòng)能，后續(xù)更明確的基本面改善信號(hào)或?qū)⒅问袌?chǎng)。對(duì)于基本面良好的科技成長股，如電子板塊，資金保持了較高關(guān)注度，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)最新的行業(yè)分布中電子板塊的權(quán)重有所提升。此外，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重行業(yè)電力設(shè)備新能源，受益于電力改革深化和“以舊換新”政策加速落地，投資機(jī)會(huì)或進(jìn)一步顯現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）值得持續(xù)關(guān)注。

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權(quán)重行業(yè)觀察

電力設(shè)備新能源

新能源汽車：根據(jù)乘聯(lián)分會(huì)月度初步數(shù)據(jù)綜合預(yù)估，5月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量91萬輛，同比增長35%，環(huán)比增長16%，主要因?yàn)閲摇耙耘f換新”的政策落地實(shí)施、各地相應(yīng)政策措施出臺(tái)與跟進(jìn)，加之車市新品價(jià)格戰(zhàn)階段性降溫，市場(chǎng)觀望群體消費(fèi)熱情被激發(fā)。

電力設(shè)備：2024年6月6日，歐洲央行宣布啟動(dòng)降息。光伏電站的建設(shè)一般依賴銀行貸款，因此利率下行對(duì)電站收益率將產(chǎn)生積極影響，刺激地面電站及分布式電站裝機(jī)需求釋放。2024年4月，我國出口至歐洲電池組件約11.5GW，環(huán)比+8.5%；出口至歐洲逆變器約6.5GW，環(huán)比+23.6%。今年以來歐洲區(qū)域組件及逆變器拉貨動(dòng)能持續(xù)修復(fù)，邊際向好。過去一周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體企穩(wěn)，6月需求疲弱排產(chǎn)環(huán)降。

醫(yī)藥生物

醫(yī)療器械：盡管2023年第一季度至第四季度受行業(yè)政策影響，收入增速有所下滑，但2024年第一季度顯示出反彈的跡象，表明對(duì)業(yè)績的影響正在減小。行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等關(guān)鍵指標(biāo)顯示出好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，預(yù)示著供給端的庫存問題正在得到解決，行業(yè)基本面正在恢復(fù)。估值方面，醫(yī)療器械板塊當(dāng)前的市盈率接近歷史相對(duì)低位，接近疫情前水平，且有反彈跡象。經(jīng)過疫情三年的估值消化，行業(yè)估值已經(jīng)完全消化了疫情帶來的超調(diào)，為未來增長提供了空間。產(chǎn)業(yè)邏輯上，國產(chǎn)醫(yī)療器械的技術(shù)力提升顯著，國產(chǎn)龍頭企業(yè)的技術(shù)突破和產(chǎn)品力增強(qiáng)為國產(chǎn)企業(yè)開辟了新的增長空間。同時(shí)，醫(yī)療器械行業(yè)出海步伐加快，海外業(yè)務(wù)增長迅速，成為行業(yè)增長的重要驅(qū)動(dòng)力。醫(yī)療反腐政策的影響正在減弱，行業(yè)秩序正在重塑，新政策的出臺(tái)有望提振需求端。

創(chuàng)新藥：創(chuàng)新藥扶持政策頻出，多元支付擴(kuò)大其可及性。2024年，“創(chuàng)新藥”一詞作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵組成部分，首次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中，且新版的工作任務(wù)共提及6次“創(chuàng)新藥”字眼。由此可見，創(chuàng)新藥發(fā)展全鏈條支持將是2024年下半年的重點(diǎn)任務(wù)，其將面臨審評(píng)審批、成果轉(zhuǎn)化、支付方式、多層次醫(yī)療保障、臨床綜合評(píng)價(jià)等全鏈條改革，有望助力行業(yè)發(fā)展，利好相關(guān)企業(yè)。此外，近年來醫(yī)保支付和商業(yè)健康險(xiǎn)的多元支付機(jī)制持續(xù)加大支持創(chuàng)新藥，擴(kuò)大了其可及性，將助力行業(yè)發(fā)展。

電子

消費(fèi)電子：蘋果WWDC大會(huì)召開，其全新的Apple Intelligence系統(tǒng)將生成式AI技術(shù)應(yīng)用于iPhone、iPad和Mac，未來設(shè)備將更加智能化和個(gè)性化。本地化AI對(duì)手機(jī)性能要求更高，這就要求手機(jī)芯片能力提升，有望縮短蘋果手機(jī)換機(jī)周期，催化AI終端快速發(fā)展。

半導(dǎo)體：AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求上行、AI終端應(yīng)用陸續(xù)落地，疊加PC、智能手機(jī)等消費(fèi)電子需求復(fù)蘇，推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)逐步復(fù)蘇。我國1-5月集成電路出口金額同比增長21.2%。此外，英偉達(dá)最新量產(chǎn)版Blackwell芯片，并將在2025年推出BlackwellUltra，芯片升級(jí)迭代加速，進(jìn)一步催生行業(yè)需求。國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司的成立，有望推進(jìn)國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

汽車電子：2024年汽車以舊換新補(bǔ)貼下發(fā)，智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路試點(diǎn)名單公布，加之車市新品價(jià)格戰(zhàn)階段性降溫，新能源車銷量好于預(yù)期，利好汽車高階智能駕駛和智能網(wǎng)聯(lián)的發(fā)展。

創(chuàng)業(yè)板50中前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/6/14

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