早報網記者 張望 報道

云南白藥（000538.SZ）扣非后凈利潤再次出現下滑。

根據3月31日披露的2022年年報，云南白藥扣非后凈利潤為32.32億元，相比2021年下降3.19%，這也是其繼2019年扣非后凈利潤同比下滑21.54%后出現的歷史第二次負增長。

不過，自1993年上市以來，云南白藥的營業收入一直處在增長通道之中，從1992年的4485.13萬元變成了2022年的364.88億元，但2022年的同比增長僅為0.31%，為其歷史最低水平。

而2022年，云南白藥凈利潤同比增長7%為30.01億元，與高峰時期2020年的55.16億元相比存在較大落差。

“我們的主營經營其實很穩健。”針對財務數據的變化，云南白藥有關人士3月31日如此回復早報網記者。

連續兩年業績考核未達標

雖然云南白藥在2022年第四季度改變了同年前三季度業績下滑5.94%的頹勢，但由于資產收益率未達標，導致股票期權激勵計劃無法達到業績考核要求。

年報資料顯示，2021年和2022年，云南白藥凈資產收益率分別為7.58%與7.87%。

而按照2020年股票期權激勵計劃，其行權業績考核指標的凈資產收益率，在2020年至2022年需分別不低于10%、10.5%和11%。

這表明，云南白藥的2020年股票期權激勵計劃，已經在2021年和2022年連續兩年未達到業績考核標準，并且與預期目標存在較大差距。

歷史公告顯示，2020年6月17日，云南白藥完成了股票期權的首次授予登記工作，向687名激勵對象授予1695.6萬份股票期權，初始授予股票期權行權價格為80.95元/股，并規定自授予日起滿12個月后，滿足行權條件的，激勵對象可以在未來36個月內按 40%：30%：30%的比例分三期行權。

因2021年業績指標未全部達到2020年股票期權激勵計劃設定的業績考核要求，首批授予部分對應第二個行權期股票期權708.62萬份、預留授予部分第一個行權期對應的股票期權84萬份，均不得行權，由云南白藥予以注銷。

“沒有達到業績考核要求的（第三個行權期）期權也需要注銷。”前述云南白藥有關人士告訴早報網記者，“公司的股票期權屬于新增發行，注銷不影響現有股本。”

另外，根據2022年8月公告，調整后的云南白藥2020年股票期權激勵計劃股票期權（預留部分）已授予但尚未行權部分期權數量為168萬份，行權價格為84.16元/股。

而截至今年3月31日收盤，云南白藥股價僅為54.7元/股，與上述行權價尚存在53.86%的距離。

“凈資產收益率下降主要是公司盤子擴大了。”上述云南白藥有關人士指出，“2019年公司通過吸收合并，把控股股東資產全部裝進來，凈資產從2018年的197億多變成380多億元，接近翻倍。”

根據2022年年報，云南白藥凈資產為385.04億元。

并購萬隆控股計提逾11億

云南白藥業績考核未達標，亦與并購有關。

3月31日公告顯示，云南白藥2022年計提各類信用減值損失和資產減值準備總額為 13.89億元，減少了當年同等金額的利潤總額。

“最大的計提來自萬隆控股，達到11億元多，主要是信用和商譽兩部分。”前述云南白藥有關人士對早報網記者說。

根據2022年年報，云南白藥因購買萬隆控股（00030.HK）形成的商譽計提減值金額為 5.62億元。

2022年1月，已持有萬隆控股29.59%股份的云南白藥，對前者進行全面要約收購，之后獲得本次要約項下合計占48.11%的31.02億股要約股份的有效接納，交易對價設定為0.285港元/股，使之持股比例上升至77.7%。

2022年6月，新華長城集團以0.285 港元/股認購萬隆控股配發的3.52億股，從而使云南白藥的持股比例下降至73.68%。

但云南白藥全面控股萬隆控股后，后者出現嚴重虧損。

按照云南白藥2022年年報資料，萬隆控股2022年營收為2.93億元，凈利潤為-5.96億元，綜合收益總額為-6.37億元。

“萬隆控股沒有出現問題，業務正常開展，但新業務探索需要一定的時間。”上述云南白藥有關人士表示，“萬隆控股之前有借貸貿易業務，我們整合后就取消了，對治理方面也進行了改組。”

萬隆控股此前公告稱，獨立調查委員會認為，其貿易業務及放債業務于2022年初管理層變動前可能存在違規行為。而萬隆控股股票已自2022年6月21日起停牌，迄今尚未復牌。

對此，有市場觀點認為，今年3月，王明輝和王錦相繼辭去云南白藥董事長職務與首席銷售官、高級副總裁職務，與其激勵計劃未達業績考核要求及13.89億元減值有關。

“辭職是因為個人原因，跟業績考核等沒有關系。”上述云南白藥有關人士回復說。

但早報網記者注意到，王明輝等離職后，云南白藥的相關提法出現了變化。

在2021年報和2022年半年報之中，云南白藥均有“新業務發力第二曲線”之類的表述，并將之作為主營業務分析的主要組成部分。

但在2022年年報中，云南白藥對此前所謂的“第二增長曲線”不再進行強調。

不過，云南白藥將此前所稱的第二增長曲線的主要發力點醫學美容、口腔護理、新零售健康服務賽道，在2022年年報中改為“重點培育三個新業務單元”。

“我們現在就是積極抓住國家的政策紅利，經營肯定向好發展。”上述云南白藥有關人士認為。