上周國內(nèi)權(quán)益市場延續(xù)震蕩走勢(shì)，萬得全A周漲幅1.61%，日均成交量維持在1.2萬億元附近。具體來看，創(chuàng)業(yè)板、中證2000、和中證1000漲幅靠前。上周港股恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)均上漲2.2%。從行業(yè)來看，上周通信、有色金屬和電子上漲較多，交通運(yùn)輸、食品飲料和家電下跌較多。

事實(shí)上，自5月12日中美日內(nèi)瓦會(huì)談結(jié)束后，過去的4個(gè)交易周里，萬得全A維持窄幅震蕩，區(qū)間漲幅為1.68%，區(qū)間振幅僅為2.84%?！度諆?nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》公布后，雙方承諾互相取消 91%的關(guān)稅，互相暫停24%的關(guān)稅90天，僅保留4月2日以來10%的對(duì)等關(guān)稅。然而從過去一個(gè)月的協(xié)議落實(shí)情況觀察，美方陸續(xù)新增出臺(tái)多項(xiàng)對(duì)華限制措施,包括發(fā)布AI芯片出口管制指南、停止對(duì)華芯片設(shè)計(jì)軟件（EDA）銷售、宣布撤銷中國留學(xué)生簽證等。接下來將舉行的中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議，意味著未來中美溝通的領(lǐng)域?qū)⒏迂S富。泓德基金認(rèn)為，接下來的一周，全球資本市場會(huì)高度關(guān)注中美在英國會(huì)談結(jié)果。

從債券市場看，上周債市整體走出窄幅震蕩狀態(tài)，收益率“短強(qiáng)長弱”、曲線走陡。信用債收益率下行為主。泓德基金分析，展望下一階段，盡管目前市場對(duì)關(guān)稅談判逐步脫敏，但中美會(huì)談或短期提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。從經(jīng)濟(jì)的角度來看，盡管5月財(cái)新制造業(yè)PMI落入收縮區(qū)間，6月以來地產(chǎn)成交同比下降，港口吞吐量邊際轉(zhuǎn)弱。但是價(jià)格類指標(biāo)中，螺紋鋼期貨、焦煤、LME鋁、豬肉與水果價(jià)格上升。前者是預(yù)期中的，后者的回暖略有驚喜但還不足以改變預(yù)期。維持債券震蕩的觀點(diǎn)。

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