隨著公募基金2022年年報的悉數(shù)披露，133只個人養(yǎng)老金基金Y 份額首份年報浮出水面。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，全市場共有41家基金管理人的133只個人養(yǎng)老金基金Y份額，總份額超17億份，總規(guī)模超20億元，持有人戶數(shù)共計38.78萬戶，平均下來，每戶持有5172元。

數(shù)據(jù)來源：Wind

值得注意的是，有五只Y份額規(guī)模破億，分別是華夏養(yǎng)老2040三年Y、興全安泰積極養(yǎng)老目標五年Y、華夏養(yǎng)老2045三年Y、中歐預見養(yǎng)老2050五年Y和招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y。

對此，中歐基金相關(guān)人士表示，目前中歐基金養(yǎng)老產(chǎn)品線布局包含8只產(chǎn)品，覆蓋不同年齡段和不同風險偏好的客群。華夏基金相關(guān)人士也表示，今年預計還會新發(fā)幾只養(yǎng)老目標基金，進一步完善產(chǎn)品線，同時做好產(chǎn)品運營，爭取未來有更多產(chǎn)品能進入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄。

與今年開年九成以上養(yǎng)老FOF取得正收益的情況不同，去年A股總體表現(xiàn)較為低迷，受此影響，于2022年11月11日至2022年12月24日期間陸續(xù)成立的Y份額在2022年普遍業(yè)績不佳，成立以來平均收益率為-0.66%。其中興業(yè)養(yǎng)老2035Y和工銀養(yǎng)老2050Y在2022年全年的回報率排名靠前。

展望2023年的投資機會，多位基金經(jīng)理認為機遇大于風險，看好權(quán)益資產(chǎn)配置。易方達基金經(jīng)理張振琪在年報中表示，展望未來，對中國經(jīng)濟恢復充滿信心，權(quán)益資產(chǎn)的性價比很高，具備較好的配置價值，會在控制風險的前提下積極的去把握權(quán)益資產(chǎn)的投資機會，實現(xiàn)養(yǎng)老目標基金的長期穩(wěn)健增值。

五只Y份額規(guī)模破億

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年底，全市場共有41家基金管理人的133只個人養(yǎng)老金基金Y份額，總份額超17億份，總規(guī)模超20億元。

其中，5只Y份額基金規(guī)模超億元，分別為華夏養(yǎng)老2040三年Y2.19億元、興全安泰積極養(yǎng)老五年Y2.04億元、華夏養(yǎng)老2045三年Y1.24億元、中歐預見養(yǎng)老2050五年Y1.07億元、招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y1.02億元。

而從基金份額持有人戶數(shù)來看，華夏養(yǎng)老2040三年Y成為2022年“最受基民歡迎”的個人養(yǎng)老金基金，以35236戶位列第一；興全安泰積極養(yǎng)老五年Y的持有人戶數(shù)為31382，排名第二。

此外，華夏養(yǎng)老2045三年Y、中歐預見養(yǎng)老2050五年Y、招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y、易方達匯誠養(yǎng)老2043三年Y、工銀養(yǎng)老2035Y、易方達匯智平衡養(yǎng)老Y、工銀穩(wěn)健養(yǎng)老Y和中歐預見養(yǎng)老2035三年Y等8只基金的持有人戶數(shù)都已破萬。

不過，作為在2022年規(guī)模、熱度雙雙奪冠的個人養(yǎng)老金基金，華夏養(yǎng)老2040三年Y在2022年業(yè)績表現(xiàn)不佳。

對此，華夏養(yǎng)老2040三年持有Y的基金經(jīng)理許利明在年報中表示，在下半年的市場下跌中，沒有再次下調(diào)倉位，“當時的判斷是認為市場整體估值水平處于低位，隨時有可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，如果過于頻繁的加減倉操作，有可能錯失市場的機會，不僅會提升交易成本，而且還不利于收益風險特征的改善。”

而實際情況是，該基金的凈值在下半年的市場下跌中，出現(xiàn)了明顯下跌，表現(xiàn)不盡人意。至年底，基金凈值隨著市場的反彈出現(xiàn)小幅反彈。

據(jù)其年報顯示，截至2020年四季度末，港股和軍工是該基金較為看好的板塊，華夏恒生科技ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、國泰中證軍工ETF和富國中證軍工龍頭ETF是其重倉比例最大的四只基金，占基金資產(chǎn)凈值比例分別達到4.89%、4.5%、3.97%和3.52%。

二成產(chǎn)品取得正收益

2022年A股走勢較為低迷，受此影響，于2022年11月11日至2022年12月24日期間陸續(xù)成立的Y份額在2022年普遍業(yè)績不佳，成立以來平均收益率為-0.66%。

其中二成產(chǎn)品取得正收益，興業(yè)養(yǎng)老2035Y、工銀養(yǎng)老2050Y和東方紅頤和積極養(yǎng)老目標五年持有Y在2022年全年的回報率排名靠前。

2022年，興業(yè)養(yǎng)老2035Y整體策略以分散風險、獲取長期收益為目標。在基金組合方面，通過長短期結(jié)合的方法進行配置。一方面優(yōu)選長期業(yè)績優(yōu)秀、回撤控制良好的主動管理基金，跟蹤重點配置；另一方面通過定性定量多種方法結(jié)合，買入部分短期看好的基金。整體上注重市值風格、行業(yè)風格、交易策略等的均衡。

在年報中，基金經(jīng)理朱小明解釋了其投資策略，從產(chǎn)品的投資上，加入了更多定量化的輔助方法，使得整體的持倉風格和行業(yè)配置更加接近市場平均水平，減小了過于偏重某一風格、板塊的風險，更加注重分散風險和長期收益。

2022年，易方達旗下的易方達匯誠養(yǎng)老2043三年Y和易方達匯智穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y也取得了正收益。

據(jù)悉，易方達匯誠養(yǎng)老2043三年Y的基金持倉以易方達公司基金為主，易方達穩(wěn)健收益?zhèn)疊、易方達裕豐回報債券C和易方達增強回報債券B是其排名前三的重點持倉標的。

在資產(chǎn)配置層面，該基金在2022年主要從兩個方面進行了操作，一是在大類資產(chǎn)配置方面，2022 年全年大多數(shù)時候，權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例大致在中性水平附近，隨著權(quán)益資產(chǎn)的下跌，權(quán)益類資產(chǎn)性價比逐步凸顯，到4季度逐步增加了權(quán)益資產(chǎn)的配置比例。 截止報告期末，在合同允許的范圍內(nèi)，適度超配了權(quán)益類資產(chǎn)，略高于下滑曲線預設的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例。

二是在結(jié)構(gòu)配置方面，跟全市場偏股基金的配置結(jié)構(gòu)相比，傾向于維持相對比較均衡的配置比例。

在行業(yè)方面，隨著消費、醫(yī)藥行業(yè)的大幅調(diào)整，易方達匯誠養(yǎng)老2043三年Y逐步加倉了消費、醫(yī)藥基金的配置；同時，逐步降低了某些在高估值、高景氣、高擁擠度的行業(yè)暴露較高的基金的配置。在不同地域的投資方面，在市場下跌后，逐步增加了港股基金和少量美股基金的配置比例。

值得關(guān)注的是，在個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品方面，頭部集中的效應比較明顯。

2022年，華夏基金擁有9只個人養(yǎng)老金基金Y份額產(chǎn)品，數(shù)量最多；南方基金和匯添富基金分別擁有8只產(chǎn)品，并列第二；易方達基金、嘉實基金和銀華基金分別擁有7只，并列第三名；華安基金和廣發(fā)基金均擁有6只，工銀瑞信基金旗下有5只。

2023機遇大于風險

對于2023年的個人養(yǎng)老金基金的投資機會，多位基金經(jīng)理普遍認為機遇大于風險，多看好權(quán)益資產(chǎn)配置。

易方達基金經(jīng)理張振琪在年報中表示，展望未來，對中國經(jīng)濟恢復充滿信心，權(quán)益資產(chǎn)的性價比很高，具備較好的配置價值，會在控制風險的前提下積極的去把握權(quán)益資產(chǎn)的投資機會，實現(xiàn)養(yǎng)老目標基金的長期穩(wěn)健增值。并將繼續(xù)立足于優(yōu)選基金，獲取優(yōu)秀基金經(jīng)理長期相對確定的超額收益，同時從大類資產(chǎn)配置、結(jié)構(gòu)配置出發(fā)，著眼于未來1-3年的視角去看各類資產(chǎn)的性價比，相對均衡配置，適度逆向偏離，去市場不關(guān)注的領域挖掘機會，逐步退出非常熱門的賽道，通過不斷挖掘性價比更高的資產(chǎn)，賣出性價比已經(jīng)很低的資產(chǎn)，總是使投資組合保持一個相對較高的性價比。

工銀養(yǎng)老基金經(jīng)理蔣華安認為在資產(chǎn)配置方面，2023 年宜利用低吸機會，積極布局權(quán)益。傾向于保持相對較高權(quán)益?zhèn)}位，同時關(guān)注港股的戰(zhàn)略性機會。權(quán)益資產(chǎn)方面，企業(yè)盈利增速有望在一季度筑底后溫和回升，預計A 股中期震蕩上行，下行空間有限。結(jié)構(gòu)上，戰(zhàn)略性超配消費、科技+制造特征的成長板塊，節(jié)奏上先均衡、后成長。 固定收益資產(chǎn)方面，在 2023 年經(jīng)濟溫和復蘇、物價總體穩(wěn)定的背景下，利率有望區(qū)間震蕩，上下行空間均不大，等待利率進入配置價值區(qū)間再加大配置。

景順長城基金經(jīng)理薛顯志表示，展望后市，宏觀場景傾向于“穩(wěn)貨幣、寬信用”，看好國內(nèi)權(quán)益市場的表現(xiàn)。結(jié)構(gòu)上長期看好科技、制造等成長板塊，中短期將逐步布局受益于經(jīng)濟復蘇、地產(chǎn)政策放松及防疫優(yōu)化直接相關(guān)的板塊。