為了拯救銀行業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表再次膨脹，好消息是，上周資產(chǎn)規(guī)模終于下降了；壞消息是，美元短缺持續(xù)，第二波銀行擠兌危機(jī)可能已經(jīng)開始了……

拜登正呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)收緊對(duì)中型銀行的監(jiān)管，提出了“推翻特朗普時(shí)代的規(guī)則”這一觀點(diǎn)，主要是恢復(fù)對(duì)資產(chǎn)在1000億美元至2500億美元之間的銀行的監(jiān)管，包括流動(dòng)性要求、加強(qiáng)壓力測(cè)試和所謂的“生前遺囑”。

注：所謂的生前遺囑，指由金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）提出，要求金融機(jī)構(gòu)擬訂并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交，當(dāng)其陷入實(shí)質(zhì)性財(cái)務(wù)困境或經(jīng)營(yíng)失敗時(shí)快速有序的處置方案。

白宮還呼吁：

①資產(chǎn)在這一范圍內(nèi)的銀行每年進(jìn)行一次壓力測(cè)試，而不是兩年進(jìn)行一次；

②一旦銀行資產(chǎn)達(dá)到1000億美元，就縮短壓力測(cè)試的時(shí)間；

③加強(qiáng)監(jiān)管工具，確保銀行能夠承受利率上升的影響。

此外，白宮還呼吁聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）在不依賴社區(qū)銀行的情況下補(bǔ)充資金。銀行政策研究所則明確表示：

“如果對(duì)SVB管理不善和監(jiān)管不力的反應(yīng)是對(duì)所有銀行進(jìn)行額外監(jiān)管，這將對(duì)美國(guó)未來經(jīng)濟(jì)造成重大損失，這將是不幸的。”

要求加強(qiáng)監(jiān)管的呼聲是在銀行存款外流，以至于貨幣基金市場(chǎng)規(guī)模創(chuàng)下5.2萬億美元?dú)v史新高的情況下發(fā)出的。數(shù)據(jù)顯示，上周有545億美元的資金流入。

過去三周有3040億美元的資金流入，創(chuàng)下了新冠疫情封鎖危機(jī)以來的創(chuàng)紀(jì)錄增幅。正如道明證券策略師戈德堡（Gennadiy Goldberg）在談到上周的數(shù)據(jù)時(shí)所說：

“這一數(shù)據(jù)與銀行系統(tǒng)持續(xù)的存款外逃是一致的，儲(chǔ)戶通過貨幣基金間接將現(xiàn)金投資于政府債券，并避開銀行信貸。這回答了‘錢離開銀行系統(tǒng)后去了哪里？’的問題。”

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)每周資產(chǎn)負(fù)債表也更新了，數(shù)據(jù)顯示，其資產(chǎn)負(fù)債表上周實(shí)際上小幅收縮了278億美元，其中美聯(lián)儲(chǔ)自身的QT（量化緊縮）計(jì)劃縮減了100億美元的美債和MBS（抵押貸款支持證券）。

美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際準(zhǔn)備金方面，其擔(dān)保工具借款從1640億美元小幅下降到1530億美元，但仍然遠(yuǎn)高于SVB倒閉之前的45億美元。

其構(gòu)成也發(fā)生了變化，貼現(xiàn)窗口的使用減少了220億美元至880億美元，部分抵消了美聯(lián)儲(chǔ)全新的銀行定期融資計(jì)劃（BTFP）的增加，后者增加了107億美元，從上周的537億美元增加到644億美元。與此同時(shí)，包括美聯(lián)儲(chǔ)向FDIC為解決SVB和簽名銀行問題而設(shè)立的過橋銀行提供的貸款等其他信貸擴(kuò)張則基本持平，為1801億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)的美元流動(dòng)性掉期在過去一周僅維持在微不足道的5.85億美元，其中1億美元流向瑞士央行，48.75億美元流向歐洲央行。

但是至少有一家銀行在美聯(lián)儲(chǔ)的外國(guó)回購工具中儲(chǔ)備了550億美元的巨額資金。這意味著美元短缺仍在繼續(xù)，好消息是至少這已經(jīng)低于上周創(chuàng)紀(jì)錄的600億美元。

最后，根據(jù)巴克萊銀行的說法，第二波銀行擠兌浪潮已經(jīng)開始，雖然燃燒速度較慢，但力度更大，因?yàn)椤皩?duì)價(jià)格敏感”的儲(chǔ)戶不再蟄伏，但也沒有積極尋找存款的最佳地點(diǎn)。因此，要說銀行業(yè)危機(jī)已經(jīng)結(jié)束還為時(shí)尚早。

盡管如此，還是有一些好消息的。雖然貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模升至歷史新高，但一周的增幅從上周的1174億美元下降了近50%，只有660億美元，這是自銀行危機(jī)開始以來最慢的。換句話說，至少就目前而言，存款外流正在放緩。