“看到公募REITs已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)化發(fā)展，我是非常受鼓舞的。”

在2023年3月30日舉辦的《構(gòu)建不動(dòng)產(chǎn)金融大循環(huán)：中國(guó)公募 REITs 的實(shí)踐與方向》 新書發(fā)布會(huì)上，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)原副主席，中國(guó)投資有限責(zé)任公司原副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理兼首席投資官高西慶分享了自己對(duì)于公募REITs在推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)化、法治化建設(shè)方面的多則感受。

高西慶指出，中國(guó)特色社會(huì)主義的資本市場(chǎng)經(jīng)由“自上而下”的頂層設(shè)計(jì)建立，但同時(shí)也存在“自下而上”的融資訴求與市場(chǎng)探索。而在其中，公募REITs便是擁有獨(dú)立邏輯的、市場(chǎng)化產(chǎn)品的重要代表。

“例如‘房住不炒’，這是非常正確的方針政策，但純粹用建房的方式來(lái)推動(dòng)千百萬(wàn)老百姓用自己的養(yǎng)命錢、省吃儉用拿出的錢去買不炒的房子的路已經(jīng)走到頭了?！备呶鲬c表示。

在他看來(lái)，黨的二十大曾明確提出讓市場(chǎng)的資源配置起決定性作用，而公募REITs在這一精神下應(yīng)時(shí)發(fā)展，將資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)曾經(jīng)完全不能結(jié)合的部分結(jié)合在一起，是非常好的事情?！皩?lái)不管是監(jiān)管層還是任何一層，希望都能鼓勵(lì)房地產(chǎn)按市場(chǎng)化的方向去走、去發(fā)展。”

同時(shí)高西慶也強(qiáng)調(diào)，由于REITs本質(zhì)屬于西方資本市場(chǎng)舶來(lái)品，因此在中國(guó)落地生根后，其法治化建設(shè)仍是下一步的重中之重。

“沒(méi)有法治化，市場(chǎng)上任何東西都是無(wú)本之木，沒(méi)有辦法進(jìn)入發(fā)展，還可能會(huì)變成僵化或者混亂的情況?！备呶鲬c表示。

據(jù)了解，當(dāng)前我國(guó)REITs主要基于現(xiàn)有的《證券法》《證券投資基金法》的法律框架而設(shè)立，而缺少將REITs作為獨(dú)立證券品種的針對(duì)性法規(guī)。

不過(guò)當(dāng)前，我國(guó)的公募REITs立法或已提上日程。3月24日，國(guó)家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)就公募REITs下發(fā)的最新通知中提到，應(yīng)借鑒境外成熟市場(chǎng)實(shí)踐，及時(shí)總結(jié)REITs試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，抓緊推動(dòng)REITs專項(xiàng)立法。

具體到立法規(guī)范方面，高西慶認(rèn)為，不完善的法好于無(wú)法，但前提在于立法后不宜隨意修改。在修改法律的過(guò)程中，也應(yīng)有足夠的市場(chǎng)的調(diào)研和市場(chǎng)參與，使該工作遵循規(guī)則并具有可預(yù)測(cè)性。