如果您希望可以時常見面，歡迎標星收藏哦~

幾乎沒人注意到，一個你可能從未聽說過的科技巨頭將特斯拉擠出了被大肆宣傳的七大科技公司之列。特斯拉還能保持這個位置嗎？

被忽視的第七大科技公司是博通 ，這是一家同時生產硬件和軟件的科技公司。它在信息技術界廣為人知，但在信息技術界之外卻并不為人所知。七大科技公司是 2023 年初被設想為一組股票，是按市值計算最有價值的美國科技公司。按降序排列，它們包括蘋果(最近市值:3.4 萬億美元)、微軟 (Microsoft)、Nvidia、Alphabet、亞馬遜 (Amazon )、Meta 和特斯拉 (Tesla)(最近市值:7680 億美元)。

然而，博通的市值在去年春天超過了特斯拉，并且在今年大部分時間里一直領先于這家電動汽車制造商。其市值目前約為 8030 億美元。

博通不能保證至少在短期內領先于特斯拉。特斯拉的股價波動性眾所周知，其市值可能在一段時間內超過博通。但博通的長期前景是兩者中更為樂觀的。華爾街分析師平均預計其股價將繼續上漲，而他們預計特斯拉的股價將繼續下跌。特斯拉的股價已回落至近四年前的水平，而博通的股價自那時以來上漲了 290%。

那么，這個默默無聞的巨頭是如何躋身科技界最高層的呢？主要是因為其技術頭腦和金融頭腦的結合。該公司是惠普的孫子，惠普于 1999 年剝離了一家名為安捷倫科技的公司，安捷倫科技又于 2005 年將一家名為 Avago 的公司剝離給兩家私募股權公司。Avago 開始收購半導體公司，2015 年收購了一家名為博通的大公司，并以其命名。

自那次分拆以來，博通的 PE 血統一直指引著它。Forrester 研究和咨詢公司分析師 Naveen Chhabra 表示:“博通的運作方式與 PE 公司非常相似，它投資于能夠帶來快速回報的資產。”它“在投資能夠維持或增加收入的公司方面非常精明”，同時“可以將公司轉變為高利潤業務”。

證據 A 是 Broadcom 最大的一筆收購，即去年 11 月收購的云計算公司VMware。Forrester為 VMware 客戶提供的一份報告警告他們:“不要讓價格上漲嚇到你……在大多數情況下，客戶會發現續約報價比他們過去支付的價格高出數倍。”

華爾街對博通的改革表示認可。“他們似乎正在擊敗 VMware，”Bernstein 分析師 Stacy Rasgon 表示，“VMware 本季度的表現明顯超出預期，而且似乎有望繼續增長。”

精明的收購和管理是博通增長的核心，但并不能完全解釋該公司驚人的市值增長。另一個關鍵因素是人工智能熱潮，這并不令人意外。博通最重要的業務之一是設計半導體——計算機芯片——在過去一年里，需求一直居高不下。美國銀行證券報告稱，博通 2023 財年的人工智能芯片銷售額為 42 億美元。該公司預計，今年人工智能芯片銷售額將飆升至 121 億美元，明年將達到 169 億美元。

博通的芯片專業知識加上 VMware 的成功，推動了博通的市值從 OpenAI 于 2022 年 11 月發布 ChatGPT 時的略高于麥當勞，上升至如今的七大巨頭之一的水平。

博通成功和未來的關鍵因素是首席執行官 Hock Tan，2005 年 Avago 被分拆時，他被聘為公司經理。現年 72 歲的他出生于馬來西亞，擁有麻省理工學院工程學位和哈佛商學院工商管理碩士學位。他的大部分職業生涯都在科技公司度過，但也曾在百事可樂和通用汽車擔任財務職務——因此該公司在技術和金融方面擁有共同的專長。近年來，Tan 是美國薪酬最高的首席執行官之一；去年他的收入為 1.62 億美元。繼任是該公司的一個明顯問題，但尚未確定繼任者。Tan 表示他將繼續經營該公司至少四年。

華爾街分析師大多對博通表示看好。“數字看起來可能繼續上升，”伯恩斯坦的拉斯岡說。“而且估值看起來越來越有吸引力。”摩根大通的哈蘭·蘇爾表示，該股“仍然是我們在半導體領域的首選。”

樹無高下，但目前這家公司正沐浴在陽光下。除此之外，唯一可以確定的是，博通再也不能默默無聞了。

市值會破萬億美元嗎？

現在的博通距離實現輝煌的 1 萬億美元市值只有一步之遙，因為它只需要上漲不到 30% 就能實現這一令人印象深刻的成就。但它能在 2025 年做到這一點嗎？讓我們來看看。

博通的工作內容非常豐富，因此很難一一概括。它為客戶提供各行各業的硬件和軟件解決方案以及芯片設計服務。在硬件方面，其網絡交換機備受關注，因為這些設備對于構建用于訓練 AI 模型的數據中心至關重要。

在軟件方面，博通的產品可讓企業控制其大型計算機，這在當今日益數字化的商業環境中至關重要。它還擁有網絡安全軟件，但其最大的軟件產品來自收購。

去年，博通收購了 VMware，該公司允許用戶在云端建立虛擬桌面。這是一次成功的收購，也是博通最新季度收入增長的主要原因。

在 2024 財年第三季度，博通的收入同比增長 47%，達到 130 億美元。雖然這聽起來令人印象深刻，但幕后發生的事情卻遠沒有那么令人印象深刻。如果減去收購 VMware 的影響(這并沒有對去年同期的業績做出貢獻)，收入僅增長了 4%。這是一個重大變化，徹底改變了投資者對博通的看法。

如您所知，我們的超大規模客戶繼續擴大和擴展其 AI 集群。定制 AI 加速器同比增長了 3.5 倍。在結構方面，由 Tomahawk 5 和 Jericho3-AI 驅動的以太網交換同比增長了 4 倍以上，而我們用于光學互連的光學激光器和薄芯片增長了 3 倍。

如果你仔細分析一下，就會發現這是一個令人難以置信的增長。連接交換機增長了 400%，而定制 AI 加速器，其 AI 性能優于 Nvidia GPU)增長了 350%！

博通的這些部門表現強勁；問題是它們在公司業務中所占比例并不大，因此這些部門的影響不大。但這種情況明年可能會發生變化。

華爾街分析師預計，2025 財年博通的收入將同比增長 17%。該數字包括完全集成的 VMware，因此準確反映了真實的收入增長情況。此外，每股收益 預計將從今年的 4.82 美元增至明年的 6.17 美元，增幅為 28%。

如果投資者能夠以合理的價格購買該股票，那么這似乎是一家值得投資的好公司。但博通的預期市盈率為 35 倍，有點貴了。

由于 Nvidia 的市盈率為 41 倍，且增長速度更快，因此其估值也處于同一水平。因此，投資者必須確定他們是否需要在 Broadcom 中尋找下一個 Nvidia，或者他們是否應該繼續持有 Nvidia，因為它的表現仍然處于高位。

無論如何，博通仍在向 1 萬億美元的市值邁進。27 位華爾街分析師的平均評級均為買入，并預測一年后股價將達到 199 美元左右。這比今天的價格上漲了 19%，但還不足以達到 1 萬億美元市值所需的 30% 的增長。

然而，如果博通能夠實現這一水平的股票表現，其表現可能會遠遠超過大盤，后者通常每年增長約 10%，這使得博通成為優秀的股票選擇。如果博通明年增長 20%，那么距離 1 萬億美元大關就不遠了，如果能保持增長勢頭，很可能在 2026 年實現這一目標。

隨著對其 AI 產品的需求強勁且不斷增長，博通在未來幾年應該會保持強勁。

半導體精品公眾號推薦

專注半導體領域更多原創內容

關注全球半導體產業動向與趨勢

今天是《半導體行業觀察》為您分享的第3908內容，歡迎關注。

『半導體第一垂直媒體』

實時 專業 原創 深度

公眾號ID:icbank

喜歡我們的內容就點“在看”分享給小伙伴哦